月活破亿后的3个月，B站亏了3个亿
亏损扩大，是自制内容的锅吗？
今年5月，B站发布Q1财报，营收13.7亿元，月均活跃用户突破1亿。着实让市场吃了一惊。
3个月后，B站再次拿出阶段性报告。8月27日，B站公布截至2019年6月30日第二季度未经审计的财务报告。
最初的兴奋褪去，人们眼前的迷雾逐渐消散，一个全新的泛娱乐的B站形象分明清晰起来。
“报”喜不报忧
跟Q1财报相比，B站月均活跃用户继续增长，达到1.1亿，同比增长30%。
移动端月活跃用户达9620万，同比增长35%；日均活跃用户则为3320万，同比增长41%。
依靠社区文化提升的用户粘性，为B站带来了大量优质UGC、PGC内容。
根据QuestMobile数据，B站用户月均使用次数和时长位列中国泛娱乐平台第一。
财报显示，B站本季度总营收达15.4亿元，同比增长50%，增速依旧远远超出互联网行业20%到30%的平均增速。
B站个体以不断更新自身记录的形式不断爬升，但放在整个泛娱乐大环境中，B站依旧有更多的潜力可以发挥。
付费会员方面，Q2较Q1增长60万，达到630万，同比增长111%。主流视频网站已经出现付费会员破亿的平台。
当财报公布，企业通常会自制一张“报喜不报忧”的长图，图文并茂地宣传那些增长点：
上图没有提到的亏损面，才更有助于市场看清企业的现状。
根据完整财报，B站Q2净亏损为人民币3.150亿元(约合4590万美元)，与去年同期的净亏损人民币7030万元相比有所扩大。
月活破亿后的3个月，B站的净亏损并未减少。而Q2的毛利率虽然从Q1的13.8%上升到了16.4%，但依旧没有达到2018年的最低水平（17%）。
毛利率的下滑趋势同样未被扭转。
B站董事长陈睿曾表示，未来三年，中国内容型平台的水位在100亿美金左右，过不了水位的公司将在行业中被淘汰。
目前，b站市值约为46亿美金，距离“不被淘汰”的目标还差54亿美金。
今日财报公布后，B站股价下跌超4%。
游戏成熟但收缩，非游戏探索并增长
B站目前的主营收业务——游戏的收入同比增长16%，达9.2亿元，贡献了公司总营收六成份额。
游戏代理和联运，以及新崛起的直播，成了B站的印钞机。
《命运-冠位指定》、《重装战姬》、《无法触碰的掌心》、《明日方舟》等游戏都为B站的收入保驾护航。
8月ChinaJoy期间，B站也公布了4款独立游戏，愈发向精品化迈进。
根据伽马数据，2019年上半年，虎牙、斗鱼、哔哩哔哩、快手四家直播平台占据近90%的主要游戏直播平台游戏开播量。
其中B站占17.1%，排在第四位。
游戏对B站来说举足轻重，但也因此被人诟病发展失衡，因此B站一直不断加码非游戏业务。
从财报来看，成果渐显。
本季度内，非游戏业务收入占比上升至40%，收入同比增加162%。其中，直播和增值服务业务收入达3.3亿元，同比增长175%。
通过上线电商小程序、帮助UP主接入淘宝，B站电商及其他业务收入达1.2亿，同比增长489%，是所有业务中增幅最大的一项。
暑期是B站线下活动品牌BW和BML集中举办的时期。7月，B站宣布与BW和BML运营方超电文化签署协议，收购后者主要股份。
超电文化前身为哔哩哔哩文化公司，现在已经发展成为B站旗下拥有UP主经纪、动漫衍生品开发、线下活动运营等业务的品牌。
超电文化旗下拥有独家签约UP主200+人，累计B站粉丝量9500万。
收购前，陈睿个人拥有超电文化31.7%的股份，由他100%控股的上海宽娱数码科技有限公司，则为超电占比44.64%的第一大股东。
陈睿表示，与超电的合作将帮助B站在线下活动中发展其品牌，也有助于提升PUGC的商业化能力，加强娱乐的良性循环。
除了已有内容的深化开发，B站在泛娱乐领域也开始布局。自制纪录片、动画、综艺项目接连问世。
《人生一串2》《宠物医院》《非正式会谈》《灵笼》等均取得不错口碑，近期还启动了《三体》的动画项目。
B站在Q2的内容投入达到近5个季度的最高值，约占整体的16%：
其中不少节目有B站up主出镜或参演，也进一步体现了B站打造、推广自家创作者品牌的决心。
陈睿表示，B站在未来一年时间里，或将降低50%的会员准入门槛，“答题成会员”的文化也许会成为过去。社区的开放力度将进一步增大。
有人感慨，B站的商业化会削弱社区文化氛围。这或许是必然的结果，但也不必过于排斥。
毕竟变现是互联网公司生存的必经之路。要实现陈睿100亿美金的“小目标”，B站还有很长的路要走。
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